El gobierno argentino se muestra optimista respecto a su capacidad para mantener el superávit fiscal durante el resto del año, a pesar de las crecientes presiones de gasto. La incertidumbre en los mercados y las tensiones políticas con la oposición en el Congreso generan dudas entre los inversores. Tanto el equipo económico como las consultoras analizan la hoja de ruta para el segundo semestre del año.

El presidente Javier Milei ha reiterado en varias ocasiones que no comprometerá el ajuste fiscal, incluso si eso implica vetar proyectos que el Congreso apruebe y que puedan afectar el superávit acumulado hasta mayo. Esta postura ha alimentado tensiones en los mercados, que estarán atentos a los resultados fiscales de mayo y junio. Este último mes se anticipa un déficit primario debido al pago del medio aguinaldo.

Hasta abril, el superávit primario superaba los $4,1 billones. Incluyendo el pago de intereses de deuda, el superávit financiero alcanzó los $1,1 billones. Esto significa que el gobierno podría haber gastado $1,1 billones más y aún así mantener el equilibrio en las cuentas públicas. Este resultado es $2,2 billones más alto de lo previsto con el FMI para fines de junio.

El significativo ajuste fiscal realizado en los primeros meses del año, que incluyó recortes en jubilaciones e inversiones directas, ha generado un colchón fiscal. Sin embargo, el gobierno podría enfrentar presiones para aumentar el gasto en ciertas áreas. El ministro de Economía, Luis Caputo, mencionó la posibilidad de incrementar los subsidios energéticos para evitar aumentos en las tarifas de luz y gas.

El Poder Ejecutivo ya ha comenzado a negociar con algunas provincias el traspaso del financiamiento de obras públicas. En cuanto al gasto previsional, este ya experimentó el recorte más significativo en el primer trimestre del año, y futuros ajustes estarán condicionados por la inflación.

Un informe de la consultora Analytica reveló que el gasto primario real en mayo cayó un 28,3% interanual, y un 31,5% en los primeros cinco meses del año en comparación con el mismo período del año pasado. Las áreas con mayores recortes fueron la obra pública, las transferencias a provincias y el gasto en bienes y servicios.

El tratamiento parlamentario del paquete fiscal, que incluye cambios en Ganancias y monotributo, podría proporcionar un refuerzo significativo a la recaudación tributaria, estimado en cerca de $2 billones. Sin embargo, se anticipa que las presiones de gasto serán más altas en el segundo semestre del año. Fundación Capital señaló que el esfuerzo fiscal deberá ser más sostenible a largo plazo para cumplir con la meta de déficit cero.

El IAE Business School advirtió sobre la necesidad de reactivar la economía para sostener el superávit fiscal sin profundizar el ajuste del gasto. La persistencia de la austeridad fiscal podría afectar negativamente el crecimiento económico y aumentar las tensiones cambiarias.

Consultatio Financial Services indicó que, aunque se ha mantenido el superávit, hay señales de fatiga fiscal y una incertidumbre creciente sobre cómo continuará la situación. Factores como la indexación del gasto previsional y la regularización de pagos al sistema energético pondrán presión sobre los resultados fiscales en adelante.